基本面缺乏停滞不前 尿素利空或逐渐兑现

来源：建孝衍生品 作者：建孝衍生品

研报正文

零售商表现：

5月15日，甲醛主力衍生品买断偏弱调试。UR2309收盘价1841元/吨，跌幅2.12%，股北郊298174在手，持仓量281279在手，净增10843在手。

金融资产结算：

甲醛（小颗粒）出厂生产成本偏弱调试。开封晋开出厂价2270元/吨（-30）；开封心连心出厂价2295元/吨（-100），阳煤平原出厂价2280元/吨（-40），华鲁恒升出厂价2260元/吨（-40），太原世良出厂价2240元/吨（-50），太原兰花出厂价2200元/吨（-70）；山东田村出厂价2260元/吨（-40）；山东正元出厂价2240元/吨（-60）。

原材料库存：

甲醛器开工率保持良好都将。截止05月09日，全国甲醛日产能17.08万吨，周环比回升0.95%，同比降低3.89%。甲醛行业库存量68.13万吨，周环比降低2.92万吨，较去年同期降低46.21万吨。

后北郊展望：

原材料侧，甲醛器保持良好高开工率，周度产能保持良好在17万吨以上的都将。

需求侧转至MLT-，尽管夏季用肥预期仍存，但期末年中暴跌导致零售商交货趋于谨慎，复合肥行业开工率保持良好上到，致癌开工率保持良好都将但相对于极少；以外盘零售商生产成本止跌反弹，内以外盘价差相对来说发散。加工生产成本保持良好社会上，煤化工折扣中枢继续下移。

结构上来看，基本面不够受到影响，金融资产生产成本年中走弱，零售商漠不关心心态蔓延，盘面保持稳定偏弱大局，随着利空逐渐兑现，非议后北郊效用恰巧因素。

风险提示：海以外风险事件，出口政策改向，器大片投入生产

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