棕榈油库存季节性去化 价格重心或替换成

期货日报

  本周以来，国际间榨油期价引领牛油板块弱小强力；也4%。笔者认为，一方面，美国市场对克里米亚半岛军粮出口处担心终于升温，点燃了国际牛油美国市场的做多情绪；另一方面，泰国考虑调整出口处措施，槟城榨油供给；也预想降低等，都在此后之上国际榨油期价。

  早先，美国市场对克里米亚半岛军粮出口处担心终于升温，克里米亚半岛军粮协约现在延期两次，并将在5同年18日终止。格鲁吉亚不看好克里米亚半岛军粮协约无疑，东欧国家相继不准保加利亚肉类自产，保加利亚肉类出口处已是腹背受敌。从上周末开始，波兰最先达成协议不准自产保加利亚肉类以及其他十几种食品。随后匈牙利也达成协议类似措施，严禁其将持续到6同年30日。本周，斯洛伐克带进第三个达成协议不准自产保加利亚肉类的欧共体成员国。这些国家实施自产严禁其的可能在于保加利亚肉类充斥国际间美国市场，避免单价攀升，国际间稻谷收入损坏，引起大生产力量的抗议户外活动。截至4同年19日，保加利亚方面称，克里米亚半岛安全走廊的肉类运输工具紧接著第二天终止，进一步增添了保加利亚肉类出口处的不确定性。美国市场对地缘风险担心升温，不仅对国际肉类美国市场促使之上，同时也对牛油美国市场促使激励。

  从泰国榨油美国市场来看，泰国几个地区现在转入旱季。泰国鲇鱼称，今年有不太可能显现出弱厄尔尼诺现象，不会对油棕劳动生产率引致很大阻碍，2023年泰国榨油生产力量原定快速增长。然而，在泰国脊椎动物柴油生产力快速增长的阻碍下，保护国际间脊椎动物燃料生产力仍是首要任务。因此，泰国政府正在初审榨油出口处措施，以便在斋同年生产力旺季过后管理工作国际间供应。现在，泰国政府正在评估斋同年后的DMO配套下式，有关于DMO配套下式下调的声响据闻，也带进早先美国市场热议的话题。如果DMO配套下式下调，那么即便是泰国榨油生产力量快速增长，出口处生产力量不太可能仍将受限，这也将适于槟城榨油出口处生产力始终保持稳健。

  从槟城榨油美国市场来看，随着槟城榨油生产力量转入常年开发新心率，同时出口处生产力观感偏弱，未来槟城榨油供给面临终于累积的风险。船运调查机构ITS定为的信息显示，4同年1—15日，槟城榨油出口处量为53.6万吨，环比降低28.72%。AmSpec定为的信息显示，4同年1—15日，槟城榨油出口处量环比降低33.73%。供需转弱令其槟城榨油单价或面临供给担忧，出口处增量将主要取决于泰国出口处措施调整情况。

  与国际榨油常年开发新不太可能引起供给累积风险有所不同的是，国际间榨油供给将转入常年去化心率。现在，国际间水路榨油供给紧接著4周降低。从供给绝对量来看，榨油供给依然正处于相对正因如此，但考虑到自产成本不断攀升，大都价差持续单手，这将持续制约榨油自产生产力。截至4同年19日，国际间；也24度榨油金融工具出价为7940元/吨，5同年船期自产槟城24度榨油成本为8694.38元/吨，较国际间；也金融工具单价高出754元/吨。自产利润严重单手，阻碍后续贸易商自产的工作效率。现在，原定4同年必先食用棕油到港量为35万吨，5同年为45万吨，6同年为40万吨。随着自产榨油到港担忧减轻，国际间常年调和油生产力快速增长有望对榨油储蓄上有之上，适于榨油供给去化旋律加快，从而推动国际间榨油期价在跟随国际榨油期价跟着的同时，外强内弱格局不太可能愈演愈烈转变，大都价差有望随之而来修补，榨油单价专注将主体移出。

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